周口pvc管道胶水 松炀资源2023年年报解读: 营收下滑33.21 亏损收窄至2.37亿元

核心盈利指标解读周口pvc管道胶水

营收大幅下滑，亏损有所收窄

2023年松炀资源实现营业收入6.20亿元，同比2022年的9.28亿元大幅下滑33.21；归属于上市公司股东的净利润为-2.37亿元，相比2022年的-2.77周口pvc管道胶水亿元，亏损规模收窄14.53；扣非净利润为-2.36亿元，同比减亏15.57。

从季度数据来看，公司全年亏损呈逐季扩大趋势，四季度单季亏损0.64亿元，是全年亏损多的季度，显示公司下半年经营压力依然较大。

指标

2023年

2022年

同比变动

营业收入（亿元）

6.20

9.28

-33.21

归母净利润（亿元）

-2.37

-2.77

减亏14.53

扣非净利润（亿元）

-2.36

-2.80

减亏15.57

每股收益同步

2023年公司基本每股收益为-1.16元/股，同比2022年的-1.35元/股提升14.07；扣非每股收益为-1.15元/股，同比提升15.44，每股收益的与净利润减亏趋势致。

费用结构度剖析

销售费用压降明显，管理费用逆势增长

2023年公司销售费用为359.72万元，同比下降24.90，主要系公司优化销售激励机制、节约业务开销所致；管理费用为5987.07万元，同比增长16.97，主要因灰底涂布白板纸生产1号线停产结转折旧致。

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财务费用攀升，研发费用大幅缩减

财务费用为2374.33万元，同比增长30.25，主要系本期增加流动资金贷款，利息支出相应增加；研发费用为1830.11万元，同比大幅下降42.30，公司称受生产、销售额影响，控制了研发投入和相关开支。

费用项目周口pvc管道胶水

2023年（万元）

2022年（万元）

同比变动

销售费用

-24.90

管理费用

16.97

财务费用

30.25

研发费用

-42.30

研发投入与人员情况

研发投入强度仍处低位

2023年公司研发投入计2447.77万元，研发投入总额占营业收入比例为3.95周口pvc管道胶水，较上年有所下滑，且研发投入全部为费用化投入，资本化研发支出。

研发人员结构偏基础

截至2023年末，公司研发人员数量为60人，占公司总人数的比例为12.12。学历结构面，本科及以上仅6人，科9人，中及以下45人；年龄结构上，30岁以下仅10人，万能胶厂家研发团队整体学历层次偏低、年轻化程度不足，或对长期技术创新能力形成制约。

现金流状况分析

经营现金流大幅

2023年公司经营活动产生的现金流量净额为-2856.81万元，相比2022年的-1.23亿元，幅度达76.71，主要系本期采购付现大幅减少；销售商品、提供劳务收到的现金为6.98亿元，同比下降31.08，与营收下滑趋势致。

投资现金流流出收窄

投资活动产生的现金流量净额为-2413.60万元，同比2022年的-1.05亿元，流出规模缩减77.05，主要因本期减少对外投资及固定资产投资。

筹资现金流由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为7259.86万元，同比2022年的-3044.88亿元实现大幅反转，主要系本期新增银行贷款及设备融资租赁款，公司通过外部融资补充了资金缺口。

现金流项目

2023年（万元）

2022年（万元）

同比变动

经营活动现金流净额

76.71

投资活动现金流净额

77.05

筹资活动现金流净额

-338.43

风险提示

原材料价格波动风险

公司主要原材料为废纸，2023年国内废纸价格波动较大，若未来废纸价格大幅上涨，而公司法向下游转移成本，将直接挤压盈利空间。

政策规风险

公司需严格遵循造纸行业环保标准，若未来环保政策进步趋严，公司需增加环保投入，可能抬升运营成本；同时，公司新技术企业资质及增值税即征即退等税收优惠政策若发生变化，将直接影响税负水平。

市场竞争加剧风险

公司所处闽粤地区聚集了玖龙纸业、理文造纸等行业巨头，随着行业产能扩张，区域市场竞争将发激烈，公司现有产能规模不占优势，或面临市场份额被挤压的风险。

新增产能消化风险

公司此前募投的年产18万吨强瓦楞原纸项目已建成，若下游需求不及预期，新增产能存在消化压力，可能致产能利用率不足，影响项目盈利。

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