北京海绵胶厂 [银河ESG]质量节能降碳: 节约优先牵引绿转型

[报告读]北京海绵胶厂

1.《意见》以突出以水平、质量牵引发展式转型。

2.《意见》将节能降碳嵌入产业升和能源转型全过程，动产业结构与能源结构协同优化。

3.《意见》围绕工业、建筑、交通、数字基础设施等域部署节能降碳任务，政策落地加突出场景化和精细化。

4.《意见》围绕工业、建筑、交通、数字基础设施等域部署节能降碳任务，政策落地加突出场景化和精细化。

5.《意见》通过标准、价格、金融和技术创新完善支撑保障，动节能降碳从目标要求转向执行闭环。

核心观点

事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅联印发《关于水平质量做好节能降碳工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，“节能降碳是进碳达峰碳中和、加快发展式绿转型的重要抓手，是维护国能源安全、促进产业提质升的重要支撑”，并从协同进绿转型、域节能降碳、监督管理和支撑保障等面作出系统部署。

《意见》以突出以水平、质量牵引发展式转型。控制不理用能增长、提能源资源利用率，并通过源头理降低碳排放强度，为经济社会绿转型提供基础支撑。《意见》指出，要“坚持有市场和有为政府相结，统筹发展和安全，以贯之坚持节约优先针”，并要求“坚决遏制能源消费总量不理增长，持续提升能源资源产出率，从源头有减少碳排放”。

《意见》将节能降碳嵌入产业升和能源转型全过程，动产业结构与能源结构协同优化。产业端，《意见》指出，要“加强节能降碳与产业规划、产能调控等政策衔接协同”，并提出“支持运用数智技术、绿技术改造提升传统产业”，动节能降碳融入产业规划、产能调控和传统产业改造。能源端，《意见》要求“处理好节能降碳和能源安全的关系”，提出“严格控制化石能源消费，入进减煤控油”，“大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统”，在保障能源安全的基础上进能源结构绿转型。

《意见》围绕工业、建筑、交通、数字基础设施等域部署节能降碳任务，政策落地加突出场景化和精细化。工业域仍是节能降碳主战场，建筑、交通域分别围绕新建建筑能管理、既有建筑改造、运输结构优化等向进节能降碳。数字基础设施面，力、通信基站和机房等新型用能场景的能管理要求进步提升。

《意见》强化项目准入、企业管理和执法监督全流程约束，动节能降碳从目标要求转向执行闭环。项目层面，《意见》指出，要“有力有管控耗能排放项目”，并明确新改扩建耗能排放工业项目应制定“碳排放等量或减量置换案”。企业层面，《意见》提出“建立健全用能和碳排放单位节能降碳管理档案”，并“探索建立能、碳排放披露和分制度”。

《意见》通过标准、价格、金融和技术创新完善支撑保障，动节能降碳从目标要求转向执行闭环。《意见》提出“加快修改节约能源法”，并要求“加快完善行业能耗和碳排放限额、用能产品设备能等标准”。政策支持面，《意见》提出实施“差别化电价政策”，“研究设立国低碳转型基金”。技术创新面，《意见》提出“聚焦节能装备、智慧用能、行业节能降碳等域”，并要求“加快节能锅炉、永磁电机、制冷、绿照明、温热泵等适用装备广应用”。

风险提示北京海绵胶厂：政策实施不及预期的风险；政策理解不到位的风险。

正文北京海绵胶厂

、节约优先牵引绿转型

近日，为实现碳达峰碳中和、加快经济社会发展绿转型提供有力保障，中共中央办公厅、国务院办公厅联印发《关于水平质量做好节能降碳工作的意见》（以下简称《意见》）。总体来看，《意见》为以节约优先为基础，以产业升和能源转型为两条主轴，以域节能改造为主要场景，以项目审查、企业管理和全流程监管为约束机制，以法律标准、价格政策、财政金融和技术创新为支撑体系。动节能降碳从单项约束走向系统理，使节能降碳嵌入产业规划、能源供应、项目审批、企业经营和市场机制之中。

从总体要求看，《意见》突出以水平、质量牵引发展式转型。《意见》指出，要“坚持有市场和有为政府相结，统筹发展和安全，以贯之坚持节约优先针”，并要求“坚决遏制能源消费总量不理增长，持续提升能源资源产出率，从源头有减少碳排放”。这意味着未来节能降碳工作的，不是简单压缩能源消费，也不是对经济增长进行被动约束，而是在保障发展和安全的前提下，通过提能源资源配置率、强化标准约束、优化产业结构和动技术进步，实现单位能源消耗所支撑的经济产出和产业质量同步提升。即政策向由过去侧重“控制能耗强度”，进步转向控制不理总量增长、提能源资源产出率、减少源头碳排放的综理逻辑。

在产业端，《意见》将节能降碳嵌入产业规划、产能调控和传统产业改造全过程。《意见》指出，要“加强节能降碳与产业规划、产能调控等政策衔接协同”，同时提出“有力有管控耗能排放项目”，并“依法有序进落后低产能和工艺设备出清”。这安排表明节能降碳已成为产业结构优化的重要筛选机制：面，对耗能排放项目形成严格的准入和过程约束；另面，通过淘汰落后低产能，为制造业、新技术产业、现代服务业和绿低碳产业释放资源空间。国发展改革委有关负责人在答记者问时指出，这部署有利于“为确需上马的质量项目腾出充足空间，为经济社会发展培育新的绿动能”。因此，本轮政策并非单纯强调“限制”，而是通过能耗、碳排放、技术和标准约束，引资源从低耗域向率、附加值、低碳化向重新配置。

在能源端，《意见》要求以新型电力系统承接能源消费结构变化。《意见》指出，要“动煤炭消费和石油消费逐步达峰”，并提出“动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求”。随着终端用能电气化水平提升，新增能源需求将多体现为新增用电需求。清洁能源发电量能否有覆盖新增用电需求，取决于非化石能源装机增长，也取决于消纳能力、储能能力、电网调度能力和需求侧响应能力。因此，新型电力系统建设将成为节能降碳政策从能源生产端传至产业用能端的重要环节。抽水蓄能、新型储能、绿电直连、智能微电网等业态，将在提绿电力可用、稳定和消纳能力面发挥大作用。

域节能降碳面，《意见》强调存量改造和新增项目约束并行进。工业域，《意见》指出，泡沫板橡塑板专用胶要“提升钢铁、有、石化、化工、建材等行业能水平”，并提出“组织实施批工业节能降碳工程”。这表明钢铁、有、石化、化工、建材等行业仍是节能降碳的主战场，后续技术改造、设备新、工艺优化、余热余压利用、园区能源系统优化等需求有望持续释放。建筑域，《意见》提出“严格新建建筑能管理”，并要求“积进既有建筑节能降碳改造”。交通域，《意见》提出“大力发展铁路、水路运输，持续提升公路运输率和绿化水平”。系列部署表明，节能降碳政策正在从工业单域向建筑、交通、公共机构等终端用能场景拓展，形成覆盖生产、流通和消费环节的综节能体系。

《意见》将数字基础设施单列为域，节能降碳从传统耗能行业延伸至力、通信基站和机房等新型用能场景。随着人工智能、云计和数据中心快速发展，力基础设施用能增长已经成为能源消费结构变化中的重要变量。《意见》指出，要“进力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造”，并要求“严格电能利用率等能指标准入管理”。这说明数字基础设施建设将不再只评估力规模和产业带动能力，能水平、可再生能源消费、余热资源利用和系统运行率也将成为重要评价维度。对于力产业而言，未来竞争优势不仅来自力供给能力，也来自单位力能、绿电获取能力、制冷系统率和能源综管理能力。

《意见》清晰划分各监管主体职责边界。《意见》衔接碳排放双控制度与《“十五五”规划纲要》相关部署，细化落地各项工作要求，为各层监管工作建立标准化管理制度。项目层面，《意见》指出，要“严格节能降碳审查评价”，并明确新改扩建耗能排放工业项目应制定“碳排放等量或减量置换案”。这要求表明两项目管理将进步从能耗、煤耗审查拓展到碳排放评价，新增碳排放需要通过等量或减量置换形成约束。与此同时，《意见》提出“动态调整固定资产投资项目节能审查和碳排放评价权限”，并对节能降碳指标严重滞后、审查评价能力不足的地区提出依法依规调整或暂停相关权限、实施项目缓批限批。由此看，节能降碳监管正在从般目标约束，转向项目审批、地责任和过程监督相结的刚管理。

企业层面，节能降碳从规要求转向精细化能力建设。《意见》指出，要“建立健全用能和碳排放单位节能降碳管理档案”，并提出“探索建立能、碳排放披露和分制度”。这表明，用能和碳排放单位将面临的数据管理和信息披露要求。未来，企业不仅需要完成年度能源利用状况报告、碳排放清单报送和能源审计等规事项，也需要逐步完善内部计量体系、碳排放核、设备运行管理和节能降碳项目评估。对行业龙头和上市公司而言，节能降碳管理能力将逐渐转化为融资能力、供应链准入能力和市场竞争能力。

为实现全流程闭环监管，《意见》明确提出常态化监测跟踪、预警调控、跨部门联执法、基层监管能力提升等举措，覆盖监管全链条、全环节。整套监管体系落地后，各监管主体将协同联动，以、严格的管控举措，稳步进“十五五”时期绿低碳转型。

《意见》着力通过法律、标准、价格、政策建设和技术创新对节能降碳工作形成有力支撑。《意见》指出，要“加快修改节约能源法”，并提出“加快完善行业能耗和碳排放限额、用能产品设备能等标准”；对于“行业能耗和碳排放限额、用能产品设备能“标准、“绿产品认证与标识体系”完善的要求，将进步提企业节能降碳工作的可计量、可比较和可执行；在政策支持面，《意见》提出实施“差别化电价政策”，“研究设立国低碳转型基金”。技术层面，《意见》指出，要“聚焦节能装备、智慧用能、行业节能降碳等域”，并提出“加快节能锅炉、永磁电机、制冷、绿照明、温热泵等适用装备广应用”。放眼全球，各国整体减排节奏偏慢，距离《巴黎协定》温控目标仍有明显差距，未来需要在各域加大资金投入与技术攻关，不仅局限于绿氢、CCUS等远期度脱碳技术，也包括节能锅炉、永磁电机、制冷、绿照明、温热泵、智慧用能系统等已经具备广基础的技术。

风险提示

政策实施不及预期的风险；政策理解不到位的风险。

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本文摘自：银河证券2026年4月28日发布的研究报告《[银河ESG]质量节能降碳：节约优先牵引绿转型》

分析师：马宗明、新月

研究助理：嘉成

评体系：

评标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评

荐：相对基准指数涨幅10以上。

中：相对基准指数涨幅在-5～10之间。

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

回避：相对基准指数跌幅5以上。

公司评

荐：相对基准指数涨幅20以上。

谨慎荐：相对基准指数涨幅在5～20之间。

中：相对基准指数涨幅在-5～5之间。

回避：相对基准指数跌幅5以上。

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