云浮防火门胶 春运开启 航空机场早盘大涨 华夏航空、东航涨停

　　2月4日，A股航空机场低开走，截至早间收盘，板块大涨4.08，涨幅居市场前列。个股面，华夏航空、东航涨停，南航空涨近8，国航涨6，春秋航空涨5，海航控股、吉祥航空涨4，海南机场、上海机场、厦门空港、白云机场等跟涨。

　　消息面，2月2日，2026年春运正式启幕。民航局数据显示，春运日全国民航预计保障航班19080班、运输旅客219万人次。春运期间，全国民航旅客运输量有望达到9500万人次；预计保障航班78万班，日均19400班，同比增长5。

　　华泰证券交运行业席分析师沈晓峰表示，对2026年民航春运行情抱有乐观预期。受益于假期时长增加、出入境旅游市场复苏等多重利好因素，预计本次春运期间旅游出行需求将持续升温；同时节后学生流与务工返程流叠加，客流集中度提升，民航行业客座率及票价水平有望迎来良好表现。

　　民航恢复情况预期

　　回顾过去五年，航空机场行业在2020年起即遭遇疫情严重冲击，度陷入前所未有的经营困境。经过全行业的持续努力与顽强拼搏，2025年整体经营状况显著，趋势向好。

　　民航局数据显示，2025年民航全行业全年共完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5、5.5、13.3，旅客运输创历年新。2025年，民航局服务水平对外开放，航班恢复至2019年90以上，旅客运输量同比增长21.6。

　　图片来源：民航局官网

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　　航线开拓的提速，也令国内航司的市场份额碾压外航。据航班管数据，国内航司的市场份额已从2019年的58.9攀升至2025年的69.5，而国外航司的份额则萎缩至30.5。在航班恢复上的差异为悬殊，2025年国内航司的航班量已恢复至2019年的103.6，国外航司仅为65.3。这标志着后疫情时代的航线市场，已形成由国内航司主恢复，而国外航司参与度降低的新格局。

　　IBA的统计也显示，2025年，航司在中欧航线上的运力占比已提升至77，远于2019年的55。这优势主要源于可经俄罗斯空飞行，从而实现短航程与燃油率。相较之下，欧洲航司因法使用该空域，PVC管道管件粘结胶面临航程延长、油耗上升与运营成本增加的问题，运营商在定价与利用率面具备明显优势。

　　航空机场业绩整体回升

　　据民航局数据，2025年民航实现盈利65亿元，经营益持续、进步向好。

　　另据东财富Choice数据，A股航空机场行业中，国航、东航、南航空、海航控股和华夏航空这5航司及白云机场均发布了2025年全年业绩预报。除国航外，其他5公司2025年均业绩预喜。

　　海航控股业绩增幅大，2025年扭亏为盈，预计归母净利润（上限，下同）22亿元，同比暴增339；南航空同样扭亏，预计归母净利润同比大增161。华夏航空及白云机场均预增，预计归母净利润分别同比增长161、69。东航2025年业绩减亏，预计归母净利润同比增长69。

　　对于业绩的原因，各大航司的业绩预报中分别提到了持续优化航线网络布局、投放运力、强化成本管控、平衡量价关系稳定收益品质等。

　　国航业绩则出现增亏，公司预计，2025年归属于上市公司股东的净亏损约为13亿元到19亿元。对于增亏原因，国航表示，公司严格执行企业会计准则，于资产负债表日对递延所得税资产的账面价值进行复核，相应转回部分递延所得税资产。

　　值得注意的是，虽然2025年航空机场行业整体业绩回升，但些问题仍不容忽视。业内人士指出，部分航空公司为争夺市场份额，过度低价，扎堆投放运力，收益水平低，致我国航空市场尽管保持增长，但“丁不财，增收不增利”的现象突出，“反内卷”已成为行业共识。

　　此外，航线复苏不均衡，北美等主要远程航线客流恢复不及预期，部分新兴航线仍处于市场培育期，盈利能力较弱，难以快速形成利润支撑。叠加外部风险因素交织叠加，对度化的民航业稳定发展带来严峻挑战。

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