北海橡塑胶 佐力药业：归母利润实现连续7年增，驱动掘金睡眠经济

4月26日，佐力药业交出了份亮眼的成绩单。公告显示，2025年公司实现营业收入30.41亿元，同比增长17.96；归母净利润6.32亿元，同比增长24.45，实现了连续7年增长。其中，公司核心产品乌灵系列全年实现营收16.51亿元，同比增长14.80。

循证医学筑牢护城河，核心品种跑院内市场

乌灵胶囊为国医保甲类、基药品种、OTC品种，主要成分为乌灵菌粉，具有补肾健脑、养心安的功，已累计进入89个临床指南、临床路径、共识及教材著的荐。其核心原料乌灵菌粉是佐力药业的原料，具备明确的GABA作用机理及丰富的临床研究证据。

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凭借坚实的循证医学基础与广泛的临床认可度，公司核心品种在院内市场已建立起显著的竞争优势。根据米内网数据，乌灵胶囊被列入2025年前三季度城市公立医院市场中成药TOP20；作为中成药用药市场经系统用药分别于2023年、2024年在城市公立医院、县公立医院市场份额TOP10排名；根据摩熵医药数据，在2020-2024年全国终端医院催眠镇静药销售额排行中，乌灵胶囊均位列TOP20，2024年度销售额排名。

近年来，多项研究在真实世界中系统验证了乌灵胶囊在抑郁症、AD疗中的多维疗，也为公司新产品开发提供循证基础。公司围绕乌灵系列度研究，目前乌灵胶囊改良型新药AD适应症正在补充开展长给药周期的相关研究，灵香片正开展III期临床研究前期准备工作；已立项乌灵系列3个疗向中药创新药项目，其中，参灵颗粒各项研究数据均达到预期目标，已提交IND申请，并于2026年4月获得药物临床试验批准通知书。

“路向C”拓宽院外市场，产研结延伸消费品赛道

2024年来公司不断加强院外市场的拓展，积践行“路向C”营销策略。2025年公司通过优化OTC组织架构和团队建设，出适配消费需求的大包装产品，化与全国头部连锁战略作，造慢病管理新模式；持续拓展B2C、O2O及互联网主流电商平台，建设新媒体矩阵。化营销模式创新，与百度健康进行战略作，探索在数字化营销、患者教育、线上问诊及处流转等域的创新模式；联连锁药店广泛开展睡眠健康公益与业赛事活动，有提升了顾客粘与转化能。

同时，公司正尝试将其价值延伸至消费品域，PVC管道管件粘结胶关注助眠、抗焦虑、认知等大众市场的频健康需求。2025年公司与浙江大学共建“智赋食药联研发中心”，依托人工智能技术系统挖掘乌灵菌的潜在应用价值，进创新型大健康产品的开发。

在产能与资金保障面，公司已于2025年底启动可转债发行计划，募集资金将用于“智能化中药大健康工厂(期)”及“乌灵+X”产品研发项目。这意味着，旦大健康产品线研发成熟，从生产到迭代均可实现有序衔接，为后续规模化落地提供支撑。

迎击百亿睡眠经济，升共筑健康新期待

进入2026年，公司“路向 C”战略进入驱动的新阶段。公司在年报中表示，将进“乌灵”建设，通院内、院外至消费端的全渠道布局。院外市场进“路向C”战略升，加强与头部连锁药店化战略作，进科研、公益科普、患教、营销四位体的研究型药店真实世界研究和应用；从单纯“产品”升为提供“基于证据的健康驿站”解决案。赋能面，以乌灵核心形象的焕新为契机，重塑价值与传播体系，将业医疗域的认知有延伸至大众健康消费域。

公开资料显示，自年初公司出乌灵“符号”后，至今已经先后举办“3.2.1 睡!乌灵睡眠挑战赛”、“乌灵睡眠健康管理师大赛”等多场公益活动。

睡眠障碍人群基数庞大。据睡眠研究会等单位联发布的《2025年睡眠健康调查报告》，18岁及以上人群睡眠困扰率达48.5，随着老龄化趋势加剧，这困扰人群规模仍在扩大。庞大的未满足需求为助眠类产品提供了坚实的需求基础。

随着健康理念的普及，越来越多的居民开始认识到睡眠对整体健康的重要，并愿意为睡眠质量投入多资源。这种从被动应对到主动管理的观念转变，直接刺激了助眠产品的消费需求。华经产业研究院数据显示，近年来我国助眠类保健食品市场持续增长，至2024年市场规模已经达到了165.6亿元。

在日益增长的睡眠经济浪潮中，佐力药业凭借坚实的循证基石、院内广泛认可和焕新的活力，有望持续唤醒大众对质量睡眠的关注，为国民整体睡眠质量贡献大力量。

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