北京防火门专用胶价格 聚焦盈利周期，淡化短期波动——平安基金前解码10倍基背后的投资之道

　　5月20日北京防火门专用胶价格，平安基金权益投资总监前管理的平安策略先锋在市场震荡阶段再创新！该产品新净值10.42元(复权后11.39元），成立以来收益率达到1040（同期业绩比较基准99）。尤其自2019年以来，平安策略先锋累计收益率达719（同期业绩比较基准57）, 7年多的时间创造了7倍多回报，长、中、短期业绩排名均位于市场前列。

　　值得关注的是，在收获颇丰回报后，站在当下时点，投资者如何把握未来中长期投资机遇？多板块行情轮动之间如何紧握核心逻辑？

　　对此，平安基金前凭借多年投资经验与对产业周期的刻理解，从投资框架、市场研判、结构布局三个维度，为投资者提供清晰的投资思路，传递对市场中长期的乐观预期。

　　投资框架：聚焦企业盈利上行周期，淡化短期风格博弈

　　前的核心投资体系是“紧跟产业周期，兼顾质量和估值、尊重市场周期”，这体系立足于两三年维度的产业周期研判，以企业盈利、业绩成长作为投资本源，而淡化短期的风格博弈与市场轮换。因为在他看来，业绩成长是本源的东西，大道至简，抓住本源，不、不偏执，真正的市场风格本质上是由行业业绩比较决定的，短期市场风格博弈与市场轮换多是噪音。

　　经过多年实践，前提出“盈利周期、估值周期、市场周期”三周期理论体系；其中，基于盈利周期、估值周期的理解，对公司进行长期和短期定价，尊重市场周期进行风险控制已成为他特的投资策略。

　　在其关注的盈利周期中，主要是基于产业理解去研判盈利上行的周期，盈利周期的驱动因素般有产业趋势、经济周期、供给周期三种类型。从供需来看，盈利上行周期或来源于需求的拉动，或来自供给的变化。需求的拉动，般是由产业趋势和经济周期驱动的，而供给的变化，多由供给周期（产能周期）决定。种类型产业趋势驱动型，如前几年的新能源、近两年的AI，般新兴行业进入产业化临界点之后进入增长阶段；二类经济周期驱动型，由宏观经济的上行周期带动，2017-2020年核心资产行情如是。三类是供给周期驱动型，般行业供给收缩、产能出清，从而带来价格上涨，需求端增长相对有限，核心是供给格局带来的价格弹，比如近几年的有资源行情。

　　基于这投资体系，前在投资中始终坚持“紧跟产业周期，不绑定单赛道”，基于两三年维度研判企业盈利周期，进行行业和公司业绩比较，选取未来2-3年企业盈利明显上行的机会进行投资，此体系形成成熟后，带来亮眼的投资成绩。以平安策略先锋为例，截至2026年5月20日，2019年以来累计收益率达719（同期业绩比较基准57）, 7年多的时间创造了7倍多回报，长、中、短期业绩均位于市场前列。

　　复盘过往投资历程，他在2019-2020年聚焦消费、医药、电子半体、锂电等产业，2021年重仓锂电、光伏、半体等产业，2022-2023年汽车及部件行业成为其主要布局，2024年以来布局AI科技与有周期产业链，每次布局调整都贴行业盈利周期的变化，这也是其产品能够实现长期优异业绩的核心原因。

　　前强调，投资中容易犯的错误，是将行业景气上行期的估值当作常态估值，忽视后续估值回归的风险，因此在投资过程中，会考虑企业的盈利质量、常态估值等因素，对企业长期价值进行定价。当企业短期定价接近或过其长期价值时，风险其实已经很，往往需要提前离场，这也是他过去投资过程中比较逃过了白酒、医药、半体、锂电、光伏等产业泡沫顶部的原因。

　　同时，经历过2022-2023年的市场大幅调整后，他表示加了对市场周期的认知，会加尊重市场周期，以后在市场下行周期会增加考虑市场交易因素的影响，着重进行风险控制，争取产品回撤能够进步缩小。

　　市场研判：短期波动可控，中长期或呈“科技先行，经济后启”双周期接力

　　对于当前整体市场的判断北京防火门专用胶价格，前明确表示“短期波动可控，中长期乐观”，中长期而言可能会呈现“科技周期先行、经济周期后启，两大周期接力支撑市场震荡上行”。

　　短期来看，市场面临三大扰动因素：地缘政冲突（伊朗局势反复）、美国通胀预期（油价上涨动）、美联储加息担忧，这些因素致市场波动加剧，AI科技板块也出现些短期波动和市场担忧。

　　但他强调，这些扰动因素均为产业外部因素，没有改变AI产业自身的核心逻辑。当前AI产业已进入规模商业化阶段，处于正向循环、景气上行的良好态势，外部冲击和扰动往往只是交易层面的调整与情绪恐慌，并非趋势拐点，这种扰动往往是机会大于风险。AI产业当前的核心观察在于AI商业化空间持续开、Token消耗持续爆发，从而带动CAPEX的预期回报上升。

　　中长期来看，前对A股市场比较乐观，认为中长期可能会呈现“科技先行，万能胶厂家经济后启”的两大周期接力格局。

　　中短期（1-2年维度），可能还是科技行情为主 ，AI需求逐渐带动科技各细分行业陆陆续续进入景气阶段，科技的各个细分，光通信、存储、半体、AI电力、CPU、上游材料等各环节可能会呈现轮动震荡上行。

　　中长期（1-2年后），可能宏观经济将逐渐开启上行周期。当前宏观经济已经企稳，处于磨底期，预计1-2年后可能将逐渐开启上行周期，经济相关的核心资产将迎来盈利和估值周期，有望接力科技周期，支持市场的震荡上行。

　　当前结构布局：锚定景气产业，兼顾未来潜在布局

　　结当前产业景气度与盈利周期，前看好三大核心板块，同时关注个潜在机会板块，均具备明确的成长逻辑与业绩确定。

　　是光通信产业，随着AI服务器集群向密度互联升，单位token的成本下降加依赖联接率的提升，光通信行业未来1-2年呈现需求爆发、产能短缺的局面。作为北美AI硬件产业链的核心，企业在这产业优势明显，在技术、产能、成本、交付能力上具备对主优势，目前行业主流公司具有业绩确定强，估值不的特征，仍具有较的投资价比。

　　二是国产力板块，受益于国内AI token消耗的爆发式增长与中美AI模型的错位竞争，当前国内AI力产能利用率已达，供需严重紧缺，扩产需求迫切，同时国产替代加速进，具备技术壁垒、产能优势、客户资源的头部国产力企业，将充分享受行业景气带来的成长红利。

　　三是半体产业，由于AI需求带动及对产能挤占，国内晶圆代工产能已经出现短缺现象，未来随着CPU、存储的进步出货，下半年晶圆代工产能短缺可能会加明显，从而有望带动半体产业的景气上行及进步扩产。在需求的催动下，国内半体国产替代有望加速进，上游原材料、设备、部件需求有望爆发，半体设备、材料、代工等各环节也有望迎来投资机会。

　　除了以上三大核心板块，前也关注能源化工行业，美伊冲突使得欧洲能源化工产业链受损较大，因成本上升、原料中断等原因不断出现停工停产，这过程中，企业有望凭借成本与供应稳定优势，进步提升全球市场份额。 同时美伊局势的影响难以短时间消除，油价或维持较长时间的位。他表示，7-8月业绩披露期或成为重要观察窗口，些相关公司中报盈利有可能会预期，从而有望带来相关投资机会。

　　平安策略先锋混型证券投资基金自2019年以来业绩和同期业绩比较基准收益率分别为719.0/56.57；成立以来业绩和同期业绩比较基准收益率分别为1039.99/99.49，产品业绩截至2026年5月20日，经托管行复核。

　　平安策略先锋排名数据来源，国泰海通基金业绩排行榜，近3年、近5年、近7年、近10年分别在同类中排名10/160、5/128、2/116、3/101；评分类为主动混开放型-灵活混型。

　　平安策略先锋过往业绩数据，截至2026年季报：

　　平安策略先锋混型证券投资基金成立于2012年05月29日，业绩比较基准为沪300指数收益率*60+中证全债指数收益率*40，2021-2025、成立以来、前管理以来，平安策略先锋份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：74.98/-0.60、-18.65/-11.98、21.42/-4.87、8.17/12.91、58.38/10.84、692.50/88.70。期间任职基金经理分别为：乔海英（2015-08-04至2017-05-11），前（2016-07-19至今）。

　　前在管产品过往业绩数据，截至2026年季报：

　　平安产业趋势混型证券投资基金（A类）成立于2024年12月16日，业绩比较基准为中证800指数收益率*70+中证全债指数收益率*25+恒生指数收益率(经汇率调整)*5，2025年、成立以来，基金A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率为历任基金经理为：52.96/ 16.01，62.29/ 13.44，上述期间基金经理任职情况：前(2024-12-16至今)。

奥力斯    万能胶厂家    联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

　　2、平安品质优选混型证券投资基金（A类）成立于2021年12月29日，业绩比较基准为沪300指数收益率*70+中证全债指数收益率*25+恒生指数收益率(经汇率调整)*5，2022-2025、成立以来基金A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-12.79/-14.88、-22.96/-7.34、2.41/14.02、52.21/13.81、8.12/ -0.59。历任基金经理为前（20211229-至今）。

　　3、平安兴奕成长1年持有期混型证券投资基金（A类）成立于2022年01月25日，业绩比较基准为沪300指数收益率*60+中证全债指数收益率*20+恒生指数收益率(经汇率调整)*20，2022-2025、成立以来平安兴奕成长1年持有A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-8.04/-13.18、-21.25/-8.21、4.60/15.27、55.09/15.85、21.31/3.02。期间任职基金经理为前（2022-01-25）。

　　4、平安策略优选1年持有期混型证券投资基金（A类）成立于2023年01月17日，业绩比较基准为中证800指数收益率*70+中证全债指数收益率*25+恒生指数收益率(经汇率调整)*5，2023-2025、成立以来基金A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-22.28/-10.78、5.76/12.36、51.42/16.01、28.23/14.45。期间任职基金经理为前（2023-01-17）。

　　5、平安转型创新灵活配置混型证券投资基金（A类）成立于2017年04月14日，业绩比较基准为沪300指数收益率*50+中证综债指数收益率*50，2021-2025、成立以来，基金A份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：74.62/0.30、-19.25/-9.56、-20.95/-3.41、4.83/11.86、64.65 /9.19、366.18/41.30，期间任职基金经理分别为：施旭(2017-05-11至2019-01-18）、乔海英（2017-04-14至2019-01-18）、李化松（2018-08-10至2020-01-06）、前（2019-12-4至今）。

　　关于平安策略先锋销售费用的说明：基金按照每笔认（申）购金额（M）分段收取认（申）购费，具体为：M<100万元，1.5；100万元≤M<500万元，1.0；500万元≤M<1000万元，0.3；M≥1000万元，每笔1000元。本基金按每笔份额持有期限（N）分段收取赎回费，其中N<7天，1.50；7天≤N<1年，0.5；1年 ≤N<2年，0.2；2年 ≤N<3年，0.1；N≥3年，不收取赎回费。

　　风险提示:平安策略先锋风险等为R4；本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断。该等观点、评估和预测后续可能有所变化，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析法而有所不同。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测质的市场观点然得以实现。

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